6. 뭄바이 증시와 거시경제

인도 뭄바이 최대 식료품·잡화 시장인 크로포드마켓에서 머리에 빈 바구니를 인 짐꾼이 일거리를 찾고 있다. 뭄바이/강창광 기자[e-mail]

[인도의길인도의힘2부:새 ‘슈퍼파워’ 현장을 가다]
“고삐풀린 증시，거품 아니다”

“미래가치 선반영”…경제성장률 3년간 8%대

주청사 화장실 손 못댈 만큼 재정적자 고전

인도 경제 지표는 요즘 온통 장밋빛이다.

뭄바이 증시의 우량주 지수인 센섹스지수는 지난 4월20일 1만2000포인트를 돌파했다. 2004년 5월부터 상승세를 보인 인도 증시는 2005년 말, 센섹스지수가 사상 처음으로 9000포인트를 넘으면서 고삐풀린 소처럼 뛰기 시작했다. 센섹스는 지난 2월 초순 1만포인트를 넘고, 6주만에 1만1000포인트에 올라서더니, 다시 16거래일만에 1만2000포인트를 넘었다. 연말쯤에야 1만2000포인트에 이를 것이라는 전망을 훨씬 앞당겨 달성한 셈이다. 이미 지난해 인도 증시에 상장된 전체 주식의 가치는 42%나 오른 상태였다.

증시 관계자들은 거품이 아니라, 미래가치를 조금 빨리 선반영한 것이라고 말한다. 인도 3대 증권사의 하나인 코탁에서 애널리스트로 일하는 푸네트 자인은 “지금 주가가 약 15% 정도 고평가됐다는 것에 애널리스트들은 동의한다”며 “그러나 이는 인도경제와 기업들의 미래가치를 조금 빨리 선반영한 것으로, 조정 뒤 곧 회복될 것”이라고 전망했다. 그는 또 “주가를 끌어올린 외국인 투자가 빠져나가도 내국인의 투자로 대체될 것”이라고 낙관했다.

증시는 인도 경제의 호조를 반영한다. 지난 2월28일 팔라니아판 치담바람 인도 재무장관은 2006회계연도 예산을 발표하면서 “동아시아의 성장률이 지금 우리의 지척에 있다”고 말했다. 그는 올해 예상 성장률이 8.1%라며 곧 두자릿수 성장을 예측했다. 인도는 최근 3년 연속 8%대의 성장률을 보였고, 그 전 2년 동안은 7% 성장률로 전 세계에서 중국 다음가는 고도성장을 구가하고 있다.

하지만 지금 인도 경제성장의 모습은 도로·전력·통신·상하수도 등의 인프라 건설과 수출을 통한 공업화에 주력한 동아시아 경제성장 패턴과는 거리가 멀다. 인도는 전통적으로 보건위생·교육·환경 등 사회개발 우선주의를 채택했다. 산업도 서비스업 위주이다. 이번 경제호황 역시 정보통신 서비스업과 증시 등 금융시장으로의 외국인 자금의 유입에 기대고 있다. 지난해 인도 증시에는 외국인 자금이 100억달러나 유입됐다.

올해 인도 정부는 교육과 보건예산을 각각 31%, 22% 올리고, 노년연금을 인상했다. 인도판 뉴딜계획이라고 할 수 있는 전국농촌고용보장계획이라는 야심적인 빈곤퇴치사업도 발표했다. 이는 농촌 가구당 최소 한 사람에게 100일 동안 최저임금을 보장하는 것이다. 이를 놓고 “인도가 성장에 치중해야 하는데 복지에 신경쓰고 있다”고 국제통화기금(IMF)과 서방 언론들은 맹공했다.

이들의 비판과는 다른 차원에서도 인도의 거시경제 운용에 대해선 비판론이 적지 않다. 가장 큰 문제점은 고질적인 재정적자이다. 10년 전만 해도 국내총생산의 10%를 넘나들던 재정적자는 지난해 4.1%로 줄었다. 인도 정부는 올해 재정적자를 3.8%로 줄이겠다고 발표됐다. 하지만 지방정부의 재정적자를 합치면, 그 수치는 7.7%까지 오른다. 재정적자의 심각성은 인도 최대주인 마하라시트라 주정부 청사의 화장실이 소변을 그냥 흘려보내는 재래식이라는 데에서 잘 드러난다. 최대도시 뭄바이의 금융중심가 포트에 자리잡은 주정부 청사의 낙후함은 주변의 현대식 빌딩과 비교된다. 불균형한 인도 경제를 상징하는 모습이기도 하다.

일부에 편중된 성장을 골고루 순환시킬 사회 인프라 건설은 요원하다. 지난해 회계연도에서 석탄·전력·원유·정유·철강·시멘트 등 6대 인프라산업은 4.5%의 성장을 보였다. 이는 전년 대비 2%포인트나 떨어진 것이다. 국제통화기금은 재정적자의 최대요인으로 예산의 10%나 되는 식량·정유제품 등에 대한 가격보조금 제도를 뽑았다. 민영화도 필수사항이다. 인도 자본시장의 주식 가운데 43%는 국가가 소유하고 있다. 안팎에서 제기되는 보조금 철폐와 민영화 요구는 공산당이 참가하는 집권연정뿐만 아니라, 4억명이 넘는 절대빈곤층의 삶에 큰 도전이 되고 있다.

뭄바이/정의길 기자 [e-mail]