그리스 부채해법, 신평사·은행이 가로막나

국채매입 유럽 은행, 손실 피하려 ‘상환 연장’ 반대
S&P, 디폴트 언급 3등급이나 강등…시장이해 대변

그리스 부채 위기가 좀처럼 해결 방안을 찾지 못하고 있다. 그리스 국채를 매입한 민간투자자들이 고통 분담을 할 수 없다고 버티며, 추가 구제금융안이 타결되지 않고 있기 때문이다. 유로존(유로화 사용국) 재무장관들은 14일(현지시각) 벨기에 브뤼셀에서 그리스에 대한 추가 구제금융안을 논의하기 위해 다시 회동하지만, 그리스 채권의 만기 연장을 둘러싼 이견으로 합의를 볼 수 있을지는 불투명하다.

이런 가운데 신용평가회사 스탠더드앤푸어스(S&P)는 13일 그리스의 국가신용등급을 종전 B에서 CCC로 무려 3단계 하향조정하고 ‘부정적’ 등급 전망을 유지한다고 밝혔다. CCC 등급은 에스앤피가 평가한 국가신용등급 중 최하위로, 자메이카, 파키스탄, 아르헨티나, 에콰도르보다도 낮은 것이다.

에스앤피는 성명에서 그리스의 채무조정 가능성이 커지고 있으며, 채무조정은 자사 기준에 의한 디폴트(채무불이행)로 이어질 가능성이 있다고 등급 강등 이유를 설명했다. 에스앤피가 언급한 채무조정이란, 그리스 추가 구제금융안에서 민간투자자 보유 그리스 국채의 상환 만기를 연장하는 방안을 가리킨다. 독일이 주장하는 이 안이 채택되면 “사실상 디폴트”라는 것이 에스앤피와 민간투자자들의 시각이다.

민간투자자들을 대표해 총대를 메고 있는 유럽중앙은행은 이 방안이 스페인·포르투갈·아일랜드 등 다른 부채 위기 유럽국가들의 채권 신용도에도 심각한 영향을 미쳐 위기를 전염시킬 것이라고 주장한다.

미국의 <뉴욕 타임스>는 “채권 트레이더와 유럽중앙은행 관리들이 똘똘 뭉쳐 그리스 국채 만기 연장이 리먼브러더스 파산에 뒤따른 투자자들의 공황상태를 촉발할 것이라고 경고하고 있다”고 전했다. 그리스 국채를 보유한 투자자들이 그리스 국채와 위험성이 높은 포르투갈 등 다른 유럽 국가의 국채는 물론이고, 손실 만회를 위해 신용등급이 높은 회사채, 미국과 신흥국 시장의 주식 등 유동성이 좋은 자산까지 팔아버릴 것이라는 논리다. 안전자산인 미국의 머니마켓펀드(MMF) 등도 그리스 국채 보유량이 많은 유럽 은행들에 투자하고 있기 때문에 미국 금융회사들도 위기에 빠질 수 있다고 주장한다.

하지만 그리스의 부채 3300억유로는 한 국가가 감당하기에는 너무 크지만, 은행들과 금융기관들이 국제 금융시스템을 붕괴시키지 않으면서 손실을 감수하기에는 충분한 규모라는 주장도 만만찮다. <뉴욕 타임스>는 국제 금융시스템이 1998년 러시아, 2001년 아르헨티나 등 국가 디폴트 위기를 극복한 경험이 있고 그리스 부채 위기는 이미 오래전부터 예상했던 것으로 금융기관들이 위험에 대비할 수 있는 충분한 기회가 있었다고 지적했다.

대형 은행 등이 위험에 대비하지 않고 있다가, 이제 와서 독일 등이 그리스에 추가 자금을 지원해 자신들의 손실을 막아달라는 것은 ‘또다른 도덕적 해이(모럴 해저드)’라는 비판이 나오는 이유다. 이상재 현대증권 연구원은 에스앤피의 발표에 대해 “그리스 채무 해법을 놓고 밀고 당기는 과정에 국제신용평가사들이 끼어들어 그리스 디폴트를 강조함으로써 투자자 손실 부담을 우려하는 시장의 이해를 대변한 것”이라고 지적했다. 정의길 선임기자, 한광덕 선임기자 [e-mail]